ويقول الاقتصاديون في الحي المالي إنه من غير المرجح أن تصل أسعار الفائدة إلى 4.75% بحلول الصيف المقبل
أخطأت الأسواق المالية في التنبؤ بأن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بمقدار نقطة مئوية كاملة أو أكثر بحلول الصيف المقبل، كما يعتقد الاقتصاديون في الحي المالي.
وفقًا لتوقعات أسعار الفائدة الضمنية في السوق، من المرجح أن يرفع البنك أسعار الفائدة أربع مرات على الأقل خلال العام المقبل، مما يرفع سعر البنك من 3.75% اليوم إلى 3.75% 4.75% بحلول نهاية يوليو، وربما إلى 5% - أي خمس زيادات - بحلول ديسمبر 2027.
لكن عددًا من خبراء الحي المالي يعتقدون أن دورة التشديد الحادة هذه غير محتملة، نظرًا لعدم وجود دلائل تذكر على أن ارتفاع تكاليف الطاقة يدفع الأسعار الأخرى إلى الارتفاع. بحدة.
"إذا نظرت إلى سوق المقايضة، ونظرت إلى ما تم تسعيره بالنسبة لبنك إنجلترا، فلديك أربع زيادات في أسعار الفائدة ثم لم يتم تخفيضها على الإطلاق. وأعتقد أنك ستواجه ضغوطًا شديدة للعثور على أي شخص يوافق على ذلك حقًا،" كما قال جيمس سميث، خبير اقتصادي الأسواق المتقدمة في البنك الهولندي. ING.
قال سميث في مؤتمر صحفي في الحي المالي الأسبوع الماضي: "بحلول الربيع المقبل، أعتقد أن [البنك] يمكن أن يبدو واضحًا تمامًا، وبحلول نهاية العام المقبل قد يخفضون أسعار الفائدة مرة أخرى".
يتم حساب أسعار الفائدة الضمنية في السوق من أسعار مجموعة من الأدوات المالية. الأدوات، بما في ذلك المشتقات مثل "المقايضات"، لتحديد المكان الذي يعتقد المتداولون أن أسعار الفائدة ستكون عليه في المستقبل.
يستشهد الاقتصاديون بعدة أسباب وراء ارتفاع توقعات أسعار الفائدة الضمنية في السوق. أحدها هو أن هذه التوقعات كانت مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار النفط منذ بدء الحرب الإيرانية.
كلما ارتفعت أسعار النفط، كلما تم تسعير زيادات أسعار الفائدة. قد يكون المستثمر على حق في أن أسعار الفائدة لن ترتفع بالقدر الذي تعتقده الأسواق، ولكن إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع في هذه الأثناء، فإنها ستواجه خسائر في السوق واحتمال هامش ربح. المكالمات.
قال سميث: "يمكن أن يكون الأمر مؤلمًا للغاية، لذا فإن الكثير من المتداولين يترددون تمامًا في تحمل هذه المخاطرة حتى يكون هناك قدر أكبر من اليقين بشأن إمدادات الطاقة ومدى التضخم هذا الشتاء".
أصيب العديد من المتداولين بالإرهاق في بداية أزمة الشرق الأوسط الحالية، عندما كان معظمهم وقال إنه مستعد لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.
[__HTML_TAG_20__]] كما يشك سانجاي راجا، كبير الاقتصاديين البريطانيين في دويتشه بنك، في أن البنك سيرفع أسعار الفائدة بالسرعة التي تشير إليها أسعار السوق."لا أعتقد أن أي من المتنبئين السائدين يعتقدون أن بنك إنجلترا سيرفع أسعار الفائدة إلى وقال رجا: "سنصل إلى 5% بحلول نهاية العام المقبل مع مجموعة المعلومات المتوفرة لدينا اليوم". "هذا لا يعني أن ذلك لن يحدث. ولكن بناءً على التوقعات الحالية، يبدو الأمر أقل احتمالاً. "
لقد حسب أن الكثير من زيادات أسعار الفائدة المتوقعة هي في الواقع "علاوات مخاطر مخبأة" - حيث يحتاج المستثمرون إلى عائد إضافي لحمايتهم من عدم اليقين أو المخاطر. عدم الاستقرار.
قال: "بمجرد استبعاد ذلك، قدرنا أن هناك فقط ما يقرب من 50 نقطة أساس [نصف نقطة مئوية] من الارتفاعات المحددة".
بعد النشرة الإخبارية العرض الترويجي
الحالة الأساسية لدويتشه بنك هي أن يقوم بنك إنجلترا برفع سعر الفائدة البنكي إلى 4.25% بحلول فبراير المقبل ثم الإبقاء على أسعار الفائدة عند هذا المستوى حتى نهاية عام 2027.
بنك إنجلترا منتشر على نطاق واسع ومن المتوقع أن يرفع البنك أسعار الفائدة إلى 4% في اجتماعه القادم في 5 نوفمبر/تشرين الثاني، بعد أن ارتفع معدل التضخم في المملكة المتحدة أكثر من هدفه في سبتمبر/أيلول إلى 3.5%.
قال بنك جولدمان ساكس الشهر الماضي إن مسار توقعاته المرجحة لسعر الفائدة للبنك يظل "أقل بشكل ملحوظ من أسعار السوق"، على الرغم من أنه يتوقع أن يرفع البنك أسعار الفائدة إلى 4٪ في الشهر المقبل.
الحالة الأساسية لمورجان ستانلي هي رفع أسعار الفائدة في نوفمبر وفبراير، مع أسعار الفائدة في الانتظار بعد ذلك. ولكن في مذكرة بحثية جديدة، تشير إلى أنه قد تكون هناك ضغوط إضافية لرفع أسعار الفائدة إذا أوصت لجنة الأجور المنخفضة بزيادة أكبر في أجر المعيشة الوطني عما كان متوقعا.
تعتقد شركة أكسفورد إيكونوميكس الاستشارية أيضًا أن دورة رفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستكون أقل وضوحًا بكثير مما يتم تسعيره حاليًا في القطاع المالي. الأسواق.
"نتوقع أن ترفع لجنة السياسة النقدية [البنك] أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس [ربع نقطة مئوية] في اجتماعاتها في نوفمبر وفبراير، مما يرفع سعر البنك إلى 4.25%. وهذا أقل بكثير من الذروة في توقعات سوق المال، والتي تشير حاليًا إلى أن سعر الفائدة في البنك يصل إلى الذروة بين 4.75% و5%"، كما أخبروا العملاء أخيرًا. أسبوع.
حتى هيو بيل، كبير الاقتصاديين المتشدد في البنك، أشار إلى أن توقعات السوق أصبحت شديدة للغاية. وقال في اجتماع لصندوق النقد الدولي في بانكوك هذا الشهر إنه متشكك في أن البنك سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة أربع مرات خلال العام المقبل.